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據(jù)世界石油2月27日報道，麥肯錫公司的最新分析顯示，北美上游市場預(yù)計將迎來新一波并購浪潮，這是由高運營自由現(xiàn)金流推動的。

該報告分析了北美25家主要勘探和生產(chǎn)（E&P）公司的歷史現(xiàn)金流以及預(yù)計的運營和財務(wù)業(yè)績。預(yù)計當前運營現(xiàn)金流將保持較高水平，2023年的水平在700億至900億美元之間，2027年的水平將在500億至700億美元之間——即使油價降至每桶65至70美元。

例如，從2021到2022年，行業(yè)債務(wù)負擔減少了250億美元，預(yù)計到2027年將再減少150億至200億美元。隨著債務(wù)負擔的減輕，回報股東價值將成為優(yōu)先事項，麥肯錫預(yù)計明年股息將攀升至300億至400億美元。

但隨著大量現(xiàn)金，這些傳統(tǒng)杠桿將觸及自然上限。麥肯錫的分析表明，未來只有無機增長是無限的，這意味著現(xiàn)金將通過并購來調(diào)配。

麥肯錫咨詢公司合伙人湯姆·格雷斯表示：“即使在這些現(xiàn)金使用已經(jīng)耗盡之后，該行業(yè)在2023年及以后仍可能保持現(xiàn)金流正增長，其‘戰(zhàn)爭儲備’為1000億至2300億美元。公司財務(wù)工具包中剩下的主要工具是通過并購保證現(xiàn)金流。業(yè)內(nèi)資深人士討論并購的一句常見的話是，‘你要么坐在談判桌上，要么就在談判桌?！@是一個嚴峻的現(xiàn)實，但擁有強大并購能力和大膽戰(zhàn)略的公司往往會退出這一周期，并為財務(wù)保持充分的來源和健康運營?！?/p>

行業(yè)趨勢表明，多種并購策略正在推動下一波整合浪潮。借勢抄底整合的投資者可能會尋求增加規(guī)模，并利用運營優(yōu)勢來實現(xiàn)超額回報。

整合者可能會尋求在價值鏈的交叉或相鄰部分增加資產(chǎn)，以擴大利潤并提高財務(wù)運營彈性。這些勇敢的人可能會利用一部分現(xiàn)金儲備來培育企業(yè)，以重塑其投資組合和在能源轉(zhuǎn)型的地位。

麥肯錫咨詢公司顧問杰里米·布朗補充道：“石油和天然氣行業(yè)正進入一個前所未有的不確定性時期，其特點是能源轉(zhuǎn)型、不斷變化的投資者情緒和日益增長的能源安全擔憂。現(xiàn)在不是享受最新成功喜悅的時候。與過去一樣，成功的行業(yè)參與者將不懈努力，制定并實施一項植根于穩(wěn)健并購?fù)顿Y的戰(zhàn)略，以加快其未來發(fā)展?！?/p>

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